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機械制造非常規勘探開發繼續提速OPEC再

2020/01/10 来源:哈尔滨信息港

导读

机械制造:非常规勘探开发继续提速+OPEC再减产效果显著 荐1股 类别: 机构: 研究员:[摘要]自2018年10月初油价向下调整

机械制造:非常规勘探开发继续提速+OPEC再减产效果显著 荐1股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

自2018年10月初油价向下调整以来,油服板块关注度急剧下降,但从我们的产业调研来看,国内油服市场并未受到短期油价剧烈波动的影响,而是仍保持了存量高端增产设备的紧缺状态OPEC也再次启动了减产计划,从OPEC月报数据显示,减产行动已在12月份启动总体上看,油服行业所处的市场环境有所改善,2019年的油服行业将保持自2017年二季度以来复苏趋势,目前龙头个股估值也已处于较低水平重点推荐杰瑞股份,建议关注石化机械、海油工程、中海油服、通源石油、安东油服、华油能源等

OPEC+再减产效果明显自2016年底启动的OPEC+减产以来,国际原油价格持续上涨,油服行业自2017年二季度以来收入增速转正2018年底再度启动新一轮120万桶/day的减产计划,将OPEC及俄罗斯的原油产量恢复到2018年上半年增产前的产量水平据OPEC月报(2019年1月)显示,2018年12月OPEC石油产量下降75.1万桶/日,即从11月 296.5万桶/日降至 158万桶/日,而俄罗斯也承诺将在第一季度内逐步削减日产22.8万桶截至1月18日,NYMEX油价底部反弹27%,布伦特原油价格反弹25%

国内非常规油气勘探开发拉开大序幕我国在长庆油田、涪陵气田、川南页岩气等积累了丰富的非常规油气勘探开发经验,从中石油、中石化、国土资源部等的页岩气勘探工作看,泸州、铜梁、丁山、南川、恩施、宜昌、贵州正安等地的页岩气具备开发潜力,而玛湖、吉木萨尔、陇东等的致密油规模化开发也陆续展开

乐观看待三桶油2019年资本开支据中国石油集团经济技术研究院在《2018年国内外油气行业发展报告》,2018年中国原油产量预计为1.89亿吨,同比下降1. %,连续三年减产,原油对外依存度从上年度的67%升至70%2018年布伦特原油均价72美元/桶,同比2017年均价56美元上涨28%,为石油企业扩大勘探开发资本开支提供了盈利与现金流基础根据中国石油报,中石油集团公司董事长 在2019年生产经营计划会议及2019年工作会议上表示:(1)国内勘探开发业务要坚决贯彻党中央、国务院关于大力提升勘探开发力度的要求,落实加快发展方案,打好勘探开发进攻战;(2)集团公司要在资金投入、激励政策、组织保障上全面加大支持和服务力度,即投资安排要向上游倾斜,2019年国内勘探开发投资运行方案同比增长25%,其中风险勘探投资增长4倍,持续完善增储上产激励政策,加大对取得油气勘探重大发现、油气产量超产单位和个人的奖励

油气田降本增效,增产技术服务及增产设备受益最大相比高油价环境,各大油田力求在产量与成本之间寻找平衡,水平井增产技术在新老油气田都得到广泛推广,各个油气田均反应5000米以上高端钻机、压裂设备、连续油管设备自2018年上半年以来处于紧缺状态,至今没有得到缓解

油服板块龙头企业具备估值优势杰瑞股份、通源石油等目前PE估值为20倍左右,海油工程PB为1倍,中海油服PB为1.2倍,石化机械市值回到历史底部

风险因素:全球经济形势继续恶化导致原油需求低于预期,国际油价超预期大幅下跌影响到油服行业盈利及估值

投资建议:随着油价反弹及油企继续扩大勘探开发的资本开支规模、非常规油气勘探开发继续提速,我们认为国内油服企业2019年的经营业绩有望延续2018年的向好趋势,且随着长宁页岩气区块工程技术服务的高度市场化、学习曲线带来的经济效应,民营油服在页岩气领域的技术服务开始步入盈利,综合业绩弹性和估值,我们重点推荐杰瑞股份,建议关注石化机械、海油工程、中海油服、通源石油、安东油服、华油能源等个股

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