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国联证券CPI再度回落空间有限

2019/08/16 来源:哈尔滨信息港

导读

国联证券:CPI再度回落空间有限 2012-11-12 类别: 机构: 研究员:[摘要]事件:统计局公布数据显示,2012年10

国联证券:CPI再度回落空间有限 2012-11-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

统计局公布数据显示,2012年10月份,全国居民消费价格总水平同比上涨1.7%,环比回落0.1%;8月份全国工业生产者出厂价格(PPI)与同比下降2.8%,环比小幅上涨0.2%。

点评:

CPI本月再创新低:2012年10月份,CPI同比上涨1.7%。其中,城市上涨1.8%,农村上涨1.5%;食品价格上涨1.8%,非食品价格上涨1.7%。1-10月CPI比去年同期上涨2.7%,全年实现4.0%的通胀目标已基本无忧。

鲜菜价格大幅下降,猪肉价格延续低位:受10月份鲜菜大量集中上市影响,10月份鲜菜价格环比大幅下降12.1%,使得同比涨幅由9月份的11.1%下降到10月份的1.1%,是拉低本月CPI的主要动力。后续随着天气转冷,蔬菜生产、运输难度增加,不排除面临再度上涨压力。与此同时,10月份猪肉同比回落15.8%,降幅虽比9月份收窄1.8个百分点,但整体仍处低位徘徊,随着年底消费旺季到来,后续下跌空间或将有限。因此,在食品价格的跌幅有限及输入性通胀对非食品价格的带动下,CPI或将重拾升势。

PPI同比降幅收窄,环比由负转正:受前期投资回暖拉动,10月份有色金属、黑色金属价格企稳,使得PPI在10月份同比降幅收窄0.8个百分点至2.8%,且环比出现小幅上涨0.2%,与工业增加值增速加快0.4个百分点至9.6%相互印证,显示企业盈利向好。

货币政策放松步伐放缓:虽然短期稳增长取代抗通胀成为宏观经济首要目标,但并不预示货币政策进一步放松。一方面从社会融资规模和信贷总量看,目前流动性并不紧迫,而年底财政存款投放有望进一步增加流动性;另一方面,在全球宽松背景下,输入型通胀压力仍存,因此,逆回购或仍是货币调节的主要手段。

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